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  • 市場“變臉”太快跟不上?這15大風險管理準則了解一下

    閱讀量:577|2018.09.25

    風起云涌的資本市場在2018年沒有閑著,潮起又潮落。臉書和奈飛兩大市場寵兒在本季度七月相繼跌落神壇,市場上關于如何管理投資風險的討論一直層出不窮。

    Real Investment Advice的經濟學家及投資策略師Lance Roberts在研究橡樹資本創始人Howard Marks及其他華爾街大佬關于風險的看法后,總結出自己的十五條關于風險管理的準則。

    Roberts的投資觀點偏向看空,他表示這是因為他對經濟數據和基本面的分析專注的是現實,而不是理想情況。他的投資組合管理哲學,著重于保本及風險調整后的長期收益。

    他認為,整體的風險暴露和資產分配決策是由基本面分析、經濟分析及價格分析三者綜合得出的。而以下的十五條原則是Roberts所有具體投資決定的“邊界條件”。

    一、割肉輸錢的股票,持倉贏錢的股票。使贏錢的股票在投資組合中比重變大,放大其賺錢的效果。

    二、設定可以實現的目標。沒有具體的目標,交易容易變得投機,使得整體投資組合的風險變高。

    三、情緒化的投資決策會拖累整體的投資。換言之,高點買入、低點賣出。

    四、跟著市場風向走。80%的投資組合表現由長期月度的趨勢決定。即水漲船高,反之也通。

    五、不要讓一個交易機會變成一個長期投資。所有初期的入場都只是“交易”,直到你的投資理念被市場證明是正確的。如果發現投資理念錯誤,參見第一條。

    六、投資原則和規范如果不被嚴格遵守,那么就是無效的。

    七、輸錢是投資的一個過程。如果你沒有準備好承擔可能發生的損失,你就不應該參與投資。

    八、當技術分析與基本面分析結論一致時,該投資策略能成功地可能性就變大。這點對牛市和熊市皆適用。

    九、在任何情況下,都不要在輸錢的倉位加倉。著名華爾街對沖基金經理Paul Tudor Jones曾說:“只有失敗者才會給失敗的倉位加碼?!?/span>

    十、市場不是看漲的,就是看空的。在牛市中,只做多或中立;相反在熊市中只做空或中立。牛市和熊市是由長期趨勢決定的。

    十一、當市場處在或接近極端情況時,做和“羊群”相反的決定。換句話說,不要從眾。

    十二、在賺錢多的品種加倉,在賺錢少的品種減倉。傳統的調整資金組合,是把錢從賺的多的品種轉加到賺錢少的品種,以保持各品種的比重。但是這里建議的操作則恰好相反,以放大賺錢的效果。道理同第一條。

    十三、買入或賣出信號只在被實施時才有效。管理投資組合時,沒有有效的“買、賣”規范注定失敗。

    十四、努力成為高打擊率的“擊球方”玩家。沒有投資策略會100%成功。然而,保持一致性、及時糾正錯誤、并把機會變現是贏下投資賽的要訣。

    十五、管理風險和波動率??刂茖е峦顿Y失誤的變量能附帶產生投資收益。

    目前Roberts認為,自2009年以來的長期的看多趨勢依然存在。從2016年初起的市場修正在全球各國央行的干預下強行縮短。今年一月底和二月初的10%跌幅現已基本收復失地,其中一大部分是由于股票回購。當然,央行和大公司對市場的干預的有效性是有上限的。

    在某個或早或晚的時間點,打破這波長牛勢頭的下跌會來臨,如果跌勢沒有恢復,那么熊市也就來了。那么,接下來的資產配置就該偏空或中立。但是最重要的是,直到那個時間點來臨,Roberts表示他的投資倉位仍會保持看多或中立。

    Roberts還指出,現在市場的交易行為看上去很像1999末期大跌前夕的樣子。究竟這波牛市還能持續多久,每個分析師和投資者都有自己的猜想。

    重要的是,投資者應該要記得,牛市總有結束的一天。如果沒有做好熊市來臨的準備,投資人必然受傷,有時甚至還會重創長期的投資目標。因此,Roberts提醒投資者在短期做好風控,避免經受大規模暴跌,而股市長期表現大方向還是上漲的。

    市場投資有風險,請系上保險帶再出發。

    本文來源: 華爾街見聞